好意思国银行策略师Michael Hartnett在新年首份Flow Show论说中暗示，尽管好意思银的“牛熊宗旨”已波及9.0的“卖出信号”高位，且商场同样应在此刻赚钱了结，但本次情况有所不同。特朗普政府为了赢得中期选举，正负重致远压低通胀并裁减资金成本，这迫使投资者接纳“作念多经济茁壮（Long Boom）、作念空资产泡沫（Short Bubble）”的策略。
Hartnett觉得，2026年一季度的正确策略是“轮动而非除去”。尽管科技股出现资金流出，但各人股市的广度相等苍劲（98%的国度指数高于200日均线），且好意思银各人基金司理访问（FMS）的现款头寸处于创记录低位的3.3%。在此配景下，投资者应减少对2025年过热的AI见解（尤其是AI繁衍品和高成本开支关系的债券）的敞口，转而增握价值周期股。简而言之，这是一场“莫得债券崩盘的茁壮”，商场广度的发达将优于围聚度。
关于2026年的中枢成立，Hartnett提议了“Long BIG， Trading MID”的框架：即永恒作念多债券（Bonds）、海外股市（International）和黄金（Gold）；走动策略上作念多中盘股（Mid-caps），同期作念空投资级债券（IG）和好意思元。
政事必需性：特朗普为中期选举“侵扰”价钱现时的宏不雅配景深受好意思国国内务治开动。Hartnett指出，特朗普的支撑率正处于低位（仅为43%），其中经济支撑率为41%，而通胀处理的支撑率更是低至36%。为了在中期选举前取得上风，特朗普政府必须裁减通胀。
这讲明了为何现时的货币战略旨在裁减资金价钱（通过好意思联储购买国库券的QE，米兰体育以及特朗普针对MBS的QE），地缘政事战略旨在压低油价，生意战略转向裁减关税，而产业战略则侵扰医药、住房、保障和电力价钱。恰是这种战略转向，促使投资者押注“经济茁壮”和“风险平价牛市”，并作念多商场广度。
资金流向相当：创记录的现款涌入与“卖出信号”资金流向数据展示了极点的商场形势。2026年第一周，货币商场基金（Cash Money Markets）迎来了惊东说念主的1485亿好意思元（$148.5bn）流入，这是有史以来第三大规模的单周流入。
与此同期，好意思银私东说念主钞票客户（资产贬责规模4.3万亿好意思元）的仓位表示，股票占比高达64.2%，米兰债券占17.6%，现款占11%。
值得耀眼的是，“七巨头”（Mag 7）股票占据了其资产贬责规模的17%。但在昔时四周，私东说念主客户正在买入高股息股票、市政债券和房地产相信（REITs），同期卖出银行贷款、投资级债券和科技股。此外，好意思国度庭权柄钞票在2025年激增约9万亿好意思元，陆续了2024年增长9万亿好意思元和2023年增长8万亿好意思元的趋势。
好意思银的牛熊宗旨在12月31日已达到9.0的“相等看涨”水平（触发反向卖出信号），但这被各人股市的苍劲广度和对冲基金通落伍货加多标普500多头头寸所对消。
Q1走动指南：买入周期股，作念空AI泡沫外围基于上述配景，Hartnett给出了明确的一季度资产成立建议。当今的轮动策略应进一步真切：
增涨价值周期股敞口： 米兰app重心热枕银行、房地产、原材料、工业以及中小盘股。
保管但不再增握“七巨头”： 自10月29日和11月选举以来，这些驻守性的大型科技股试验上是下落的。
削减泡沫资产： 刚烈削减那些属于“第二繁衍品”或“无法承受成本开支”的2025年AI走动，举例作念空AI超大规模计较公司的债券（AI hyperscaler bonds）。
逆向投资逻辑：为何债券和黄金是要津在Hartnett最近的伦敦路演中，客户觉得“作念多债券”是最具逆向想维的不雅点。对此，Hartnett的反驳逻辑相等明晰：
债务压力迫使QE： 好意思国国债在改日100天内将加多1万亿好意思元。为了保管债券商场的买盘并驻守商场测试新任好意思联储主席（自1970年以来，7次提名后的3个月内收益率均上升），特朗普政府必须实践量化宽松（QE）。
做事与通胀的双重禁止： 特朗普需要裁减CPI以赢得选票，而好意思联储需要降息以驻守稳定率升至5%以上（后生稳定率已达9%）。
在地缘政事方面，商场正在追赶对冲资产。格陵兰银行股价在4天内高涨了33%，反馈了商场对好意思国可能“收购”格陵兰岛的臆想。Hartnett指出，投资者正在抢先布局动力和原材料储备（委内瑞拉领有各人17%的探明石油储量，北极领有各人13%的未发现石油和30%的自然气）。
历史数据表示，自1939年以来，干戈爆发后6个月发达最好的资产是黄金（+18.9%），其次是铜（+6.7%）和股票（+4.9%）。
跟着好意思元可能从“例外主义”转向“扩展主义”，以及好意思联储和特朗普试图通过货币贬值来稀释债务，这组成了作念多黄金和反向作念多好意思元的最好根由。关于海外股市，Hartnett觉得英国和中国的耗尽板块具有最好的上行空间。
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